年末基金业绩拼杀 上演调仓换股行情

添加日期：2010年12月20日 阅读：833

    一波在年末由基金业绩排名引发的基金调仓换股行情即将上演。分析师认为，在这场基金的业绩拼杀中，强势基金的选股定位可以为投资者提供一些可参考的选股思路。 
    基金排名藏“钱途” 
    经验 
    从公开资料来看，因基金排名而引爆的调仓换股行情始于2005年末，万科、五粮液等股票突然遭到大单抛压，之后市场便流传是一些基金公司为了压低竞争对手排名而使出的招数。此后，市场对基金年度排名的关注度与日俱增，每到年末，基金之间因“名利之争”而引爆的行情总能促生一批牛股。投资者逐渐领略基金重仓股的威风，进而根据机构持仓情况去布局自己的筹码，或者根据机构风格预测争夺战期间调仓换股的下一站。 
    作为制胜筹码，基金手中的重仓股素来是决定基金排名的主导因素。从近期盘面来看，包括中恒集团、国电南瑞等在内的基金重仓股不时发力上攻，在股指下跌过程中这些个股仍表现出较强的抗跌性。这也从一个侧面体现出基金资金对所持个股的强大支撑作用。因此，作为年末行情的*后一站，投资者搭上机构顺风车很大程度上意味着个人投资年度的完美收官。 
    市场 
    调仓换股正当时 
    如今，距离2010年收尾不到半个月，基金排名战已进入白热化。平安证券金融大街营业部高级分析师黄亭懿告诉记者，无论从大势行情还是排名冲刺的角度，基金调仓换股的高潮期都已经到来。 
    首先，尽管眼下的资本市场仍受制于大环境下的流动性过剩，面临着再次加息的悲观预期，来自政策层面的不确定性仍然较多，市场缺乏大幅上涨和下跌的基础，中短期内仍会维持震荡调整格局，但是“这是*利于机构出货的市场状态”。黄亭懿认为，因市场景气度中等、缺乏热点，资金力量分散，机构选择此时进行分仓或拉高出货不会引起投资者恐慌，比市场剧烈震荡时期会显得平稳得多。 
    其次，在基金排名争夺之战中，估值较低的股票比较容易拉高增收。从前期市场热点的走向来看，包括新能源、新材料、稀土永磁等在内的热点均已处于较高估值位，股价已经透支了未来业绩，在排名压力之下，机构不会盲目恋战，会选择高位出货换股。因此，黄亭懿认为，眼下投资者应密切关注机构动向，尽量规避有机构出货的个股。近期市场热点快速轮动，个股涨幅难以长期持续，一定程度上也表明机构正在调换仓位。 
    风险 
    弱势大盘利弊参半 
    付永翀认为，尽管股指偏弱势的震荡格局利于调仓换股，但也可能导致所谓的调仓换股行情并不如想象中巨大。基金重仓股大多数业绩优良，同时也符合国家的扶持政策，基金年末冲业绩或许能为这类个股带来短期的收益，但长期的投资业绩仍需要投资者根据个人判断来甄别。 
    同时，投资者需要注意市场风格转换风险。虽然目前判断未来的消费和新兴行业是主流，但是估值也很重要，不排除在未来整体估值被抬升，市场会重新转向低估值、安全边际较高的权重品种来进行配置。 
    策略 
    消费+新兴产业 
    大同证券分析师付永翀认为，纵观全年，经济结构调整的背景下，机构的主流投资线索仍是政策导向，从每季度基金报告来看，基金也遵循这样的投资主线进行选股。从“十二五”规划以及未来我国的产业升级等方面来看，未来5年的重点将依旧围绕着调结构、促销费的主线来进行。因此，基金调仓后在此大范围内选股的可能性较大。 
    板块布局新兴产业潜力巨大 
    黄亭懿认为，在《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，节能减排位列七大战略性新兴产业之首，足见政策层面上对其的重视。从中央经济工作会议议题来看，节能减排将是未来政策支持的密集地。而根据之前披露的机构重仓情况来 看，鲜有环保节能股入围，因此，长袖善舞的机构或许会将此作为下一站的主要落脚点，可重点关注龙净环保、桑德环境。
黄亭懿还看好物联网和新一代通信技术方面的潜力。他认为，“十二五”期间将是物联网推广应用的集中期，包括芯片、集成电路封装、数字导航、城市监控管理等在内的一些细分领域将成为资金和政策的“新宠”，可重点关注东信和平和远望谷；而光通信技术在未来一两年也会进入加快推进期，资金高举高打带动产业迅速发展，嗅觉灵敏的基金一定不会错过这场科技盛宴。 
    此外，近期利好频出的高端制造业也会是基金深度布局的一块潜力田。《高端制造业十二五规划》将于近期出台，高铁被列入优先发展的战略性新兴产业等指导性方针一再搅动着高端设备制造业的神经。黄亭懿十分看好以核心技术**的高端制造的未来之路，如数控机床等都将成为下阶段牛股丛生的产业领域，可关注沈阳机床。
付永翀比较看好海洋工程产业链中与机械设备相关的板块发展，包括钻采设备零件、海洋工程设备和油井建造，其中受益居首的将是高端的海洋工程装备制造，主要包括钻井平台、工程船舶、水下工程等相关装备，可关注中集集团。 
    板块布局 
    大消费受关注度高涨 
    付永翀认为，大消费板块之所以能够持续受关注，主要是随着收入分配的改革，我国人民的消费能力会大幅提高。大消费概念板块主要有三个方面：一个是生物医药，随着医改的推进，以及人民群众对健康的日渐重视，整个产业将迎来较大的发展；其次是商业零售，作为销售载体，未来的发展也是可以预期的；第三是一些终端消费品，比如食品饮料、首饰等等，这些都将随着居民财富的累积而迎来较大增长。从目前可以看见的基金重仓的个股中可以发现，中恒药业、黑牛食品等都符合上述消费概念。未来，大消费受重视的方向仍将持续，因此，基金持续关注也是必然的。 
        责任编辑：小季    WWW.1168.TV    2010-12-20 15:07:30

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